2、环保限产压制下游需求 唐山调坯企业钢坯日需量明显下降

  根据唐山地区钢坯监测数据，6月份钢坯日需求量估计为56000吨，比5月份平均80000吨低24000吨，比6月底低24000吨。

3、下游轧材利润空间压缩 同步压制钢坯需求

  近年来，国内钢坯的出钢量逐渐减少，但钢坯价格的市场影响作用越来越大。作为唐山外带钢坯的最大需求方，6月份的生产作业率明显下降。根据武钢钢坯监测数据，截至6月28日，唐山27家型钢厂的34条生产线已停产或大修，运行率约为15%。由于唐山大部分轧钢厂生产能力有限，且地区丰富，停产检修，型钢作业率大幅下降。平均运营率从上月的58%降至38.75%。

  除了限产政策外，维修停工也与6月份型钢利润空间收缩有关。根据武钢钢坯监测数据，唐山地区的型钢以正丰5#角钢为代表，当月型钢与唐山钢坯的价差最高，月末大规模停产后为320元，最低为250元。在这样的价格范围内，钢坯调整和轧制企业基本上没有利润空间。与5月份价格达到最高水平的400元相比，差距也很大。因此，型钢的生产不仅受环保和有限生产的影响，而且与其生产利润的大幅下降有很大关系。

    除型钢外，6月份带钢与钢坯的价差为260-340元，利润率可接受。线与坯的差价在400元左右，线与坯的差价在200元左右，坯调整的利润也在成本的边缘。从整体情况来看，小方坯循环使用的主要材料受到环保和利润压缩的影响，小方坯需求在6月份大幅下降。

4、南方梅雨 北方疫情+环保限产 长材需求端堪忧

从木材的性能来看，6月份出现了强弱的局面，对南方暴雨有很大的影响，基础设施工程的需求明显减弱。7月份进入梅雨季节，笔者对长木材的需求保持了相对谨慎的态度。此外，南北之间的价格差距，资源流动性的压力越来越大，也将抑制资源的流动。与南方相比，北方目前受北京疫情的影响，北方部分建设工程受到了严重的影响，而周京冀地区的部分建设工程在生产环境保护受到限制的同时，需求总体格局应该是谨慎的。

5、原料矿焦持续强势 7月钢坯成本仍将推高

   6月份国内钢材价格整体表现出拉涨态势，不过，相比较于成材的拉涨，原料端则更为强势。

  根据舞钢小方坯的监测数据，截至6月底，唐山地区钢厂的无税铁水成本约为2230-2400元，比5月底高150-250元；钢坯综合成本(含税)为3028-3220元，比5月末平均增加200-250元。6月份原材料空白成本明显增加。以上是根据炉内成本计算的。如果按照目前的原材料成本计算，预计钢坯成本将继续推高。因此，成本增加将持续增加钢坯成本，直至7月份，按照目前的趋势，整体成本将接近当前钢坯售价，对钢坯形成更明显的支撑作用。

6、积极财政和宽松货币政策同步加码 国内生产要素价格中期仍将保持上行趋势

  事实上，2020年并不容易。受这一流行病影响，所有国家的经济都面临严峻挑战。中国也不例外。国家采取了积极的财政政策和宽松的货币政策，减税、减费、扩大财政赤字、六个保证和六个稳定。从今年年初到5月，RRR三次降息释放了1.75万亿元。目前，国内金融机构法定存款准备金率平均为9.4%，高于2018年初在积极的财政政策和宽松的货币政策的推动下，国内生产要素价格总体保持了上涨趋势，国内钢材产品价格在6月份达到了新高。虽然钢坯价格在6月份已经收窄，但在今年也达到了新的高水平。钢坯价格保持在3300元左右，已经成为市场的有力支撑。从目前的总体政策来看，积极的财政和宽松货币将继续推动国内消费，整体生产要素价格将在中期保持上涨趋势。

总的来说，唐山地区的环境保护和有限生产将在7月份继续进行，对轧钢用钢坯的需求仍需谨慎关注。同时，上游原料矿石和焦炭驱动的铁水和钢坯成本上升，钢坯利润率目前也在萎缩，同时相关优惠政策将继续推高生产要素价格。因此，钢坯价格在7月份并不看跌，但7月份对市场来说是一个艰难的考验，需求减少时应考虑成本上升对钢坯形成的双向挤压效应。